澜沧古茶IPO:茶生产到销售需要四年半的时间,毛利率从70%下降到66%,净利润接近腰斩
时间:2023-03-01 09:03:56 阅读:977 编辑:admin 来源:市场调查公司
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2月21日,澜沧古茶提交招股说明书,拟在香港上市。
澜沧古茶已上市近三年。早在2020年6月,澜沧古茶就在深圳证券交易所提交了上市申请,但随后撤回。经过几次辗转反侧,澜沧古茶由A转港。
然而,与以往相比,澜沧古茶的表现并没有明显改善,甚至还在走下坡路。招股说明书显示,2022年澜沧古茶收入约4.63亿元,同比下降约17%;净利润为0.72亿元,同比大幅下降45%。
澜沧古茶经销商数量下降,毛利率下降,库存持续增加,也值得投资者关注。
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经销商减少了三分之一
澜沧古茶是中国第二大普洱茶公司。
2021年,普洱茶行业市场参与者700余人,中国前五大普洱茶公司市场份额占22.1%。据弗若斯特沙利文报道,根据2021年普洱茶产品收入,澜沧古茶市场份额为2.8%。根据招股说明书,云南普洱茶龙头大邑茶占行业市场份额最高,占12.9%。
2020年至2022年,澜沧古茶营业收入分别为4.05亿元、5.59亿元和4.63亿元。去年,澜沧古茶收入同比下降约17%。
至于业绩下滑,澜沧古茶指出,主要原因是疫情影响下业务运营受阻,疫情降低消费欲望,给产品需求带来压力。因此,2022年的经营业绩受到疫情的负面影响。
澜沧古茶的销售渠道主要是经销商。根据招股说明书,2019-2021年,其销售收入分别占主营业务的83.5%、79%、80.3%。
但经销商的平均采购额从2021年的850万元下降到2022年的660万元,缩水了21.9%。
澜沧古茶表示,2022年,公司整体扩张计划被推迟,进展受阻,线下销售网络扩张采取了更加谨慎的态度。
根据招股说明书,如果行业领导者继续快速扩大其商店网络,以获得更多的市场份额,普洱茶市场可能会饱和,或对公司的销售、经营业绩和财务状况产生不利影响。
澜沧古茶有528家线下门店。与2021年底相比,澜沧古茶自营店24家,经销店508家,经销店23家。
数据显示,2019年初澜沧古茶经销商753家,据此计算,三年时间减少了近三分之一。
在这方面,澜沧古茶解释说,业务关系终止主要是由于经销商筛选门槛的提高,部分经销商未能满足筛选要求。
就盈利能力而言,从数据来看,目前并不乐观。
2020年至2022年,澜沧古茶毛利率分别为70.4%、65.9%和65.9%。至于毛利率的下降,澜沧古茶表示,主要原因是2021年普洱生茶产品较多,利润率普遍低于普洱熟茶产品。
卖一份普洱茶需要四年半
如何向资本市场讲述主营业务规模缩小的企业的故事?
澜沧古茶管理层在招股说明书中对未来的增长前景“相当乐观”,表示将继续实施增长战略,包括建立电子商务运营团队。
为应对疫情影响,澜沧古茶调整产品推出计划,增加营销和广告费用,为线下门店提供更多支持。
在产品方面,澜沧古茶在招股说明书中重点描述了其重点产品线“1966”。
1966年产品线是澜沧古茶的拳头产品。2020年至2022年收入分别为2.99亿元、4.14亿元和3.01亿元。2022年,1966年产品线为澜沧古茶贡献了65.1%的收入。
此外,澜沧古茶的产品线还包括普洱茶、白茶、红茶、调味茶等“茶妈”。2020年至2022年的收入约为9480万元、1.27亿元和1.44亿元。其中,2022年,茶妈妈产品线收入占31.2%。
茶具、泡茶用具销售、茶室服务等收入约占3.7%。
此外,需要注意的是,澜沧古茶库存余额较高。2020年至2022年,澜沧古茶库存约4.70亿元,6.36亿元,7.84亿元。2022年,成品库存约占45%,占库存分类最高。
关于高库存,澜沧古茶解释说,老普洱茶产品风味独特,时间越长,价值越高。此外,在与普洱茶合作时,茶叶公司需要妥善储存不同年份的毛茶,以便在未来稳定生产。
从库存周转率来看,澜沧古茶2022年库存周转日期达到1641天。这意味着卖新鲜茶大约需要4.5年。
澜沧古茶说:“毛茶和正在生产的茶叶,如果保存得当,可以储存几十年。”